股票名詞
ROE 是什麼？股東權益報酬率怎麼看？
認識 ROE 的意義、杜邦分析概念與比較公司獲利效率時應注意的限制。
名詞定義
ROE（Return on Equity）是股東權益報酬率，用稅後淨利除以平均股東權益計算。它用來描述公司運用股東投入資本創造獲利的效率。
為什麼重要
相同淨利的兩家公司，使用的股東資本可能不同。ROE 能補足只看獲利金額的不足，協助比較資本使用效率。穩定且合理的 ROE，通常比偶爾出現一次的高峰更值得研究。
如何判斷
先看 ROE 的多年趨勢，再與同產業公司比較。也可用杜邦分析拆成淨利率、資產周轉率與權益乘數，理解 ROE 是由高獲利、高效率，還是高槓桿所推升。
許多財經網站也會提供 TTM ROE（Trailing Twelve Months，近十二個月股東權益報酬率）。TTM ROE 是以最近四季的財務資料計算，而非單一會計年度，因此能更即時反映公司的最新獲利能力。當年度財報尚未完整公布時，TTM ROE 通常比年度 ROE 更具有參考價值。TTM 是什麼？）
判讀時仍應觀察長期趨勢，避免只因單一季度獲利大幅成長或衰退，而誤判公司的整體經營表現。
常見誤區
ROE 高不必然代表公司品質高。若公司大量舉債或買回庫藏股，股東權益變小也可能推高 ROE。因此需要搭配負債比、現金流與獲利穩定度判讀。
Meridian Research 如何分析
Meridian Research 會將獲利能力、財務健康與同業資料放在同一脈絡中，協助判斷 ROE 的來源與可持續性。